Генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуан на отчете для акционеров заявил, что вычисления наконец начали приносить доход и ИИ достиг переломного момента
Сегодня ночью после закрытия рынка вышел отчёт от Nvidia, в котором вывод для рынка довольно однозначный: это плохая новость для тех, кто ждёт удешевления видеокарт и оперативной памяти в ближайшие месяцы или годы
ИИ достиг «переломного момента»
Что показала NVIDIA
Отчёт оказался сильнее ожиданий практически по всем ключевым показателям:
- Выручка: $96,2 млрд против ожиданий $92,38 млрд — примерно +4,1% к прогнозу
- Data Center: $89 млрд против $85,86 млрд — +3,7%
- Compute & Networking: $88,3 млрд против $84,69 млрд — +4,3%
- Hyperscale: $48,71 млрд против $43,55 млрд — +11,8%
- EPS: $2,22 против ожидаемых примерно $2,10
- Прогноз следующего квартала: $108 млрд ±2% — это также выше ожиданий рынка
Причём Data Center вырос на 117% год к году. NVIDIA продолжает расширять продажи AI-ускорителей колоссальными темпами.
Главное здесь
Цифры выше ожиданий (это для Nvidia уже норма), а то, что рекорд бьёт именно Hyperscale: $48.71 млрд против ожидавшихся $43.55 млрд. Это облачные гиганты — AWS, Azure, Google, Meta — наращивают закупки быстрее прогнозов.
На звонке CFO Кресс Колетт оценила рост выручки за FY28 в 70% и подчеркнула, что упирается это в предложение, а не в спрос — упомянув бэклог свыше $2 трлн и капекс гиперскейлеров свыше $800 млрд в этом году, $1.3 трлн — в следующем.
AI → NVIDIA → больше GPU → больше HBM → больше потребления DRAM-производственных мощностей → меньше свободной обычной DRAM → выше цены на DDR5/GDDR7.
И это уже не исключительно прогноз. По данным Counterpoint, во II квартале 2026 года Samsung вернула себе 39% рынка DRAM, а аналитики ожидают дальнейшего роста цен на обычную DRAM из-за AI-спроса. При этом HBM также ожидается в дефиците на фоне выхода новых поколений GPU.
HBM для ИИ-ускорителей и обычные DDR5/GDDR7 делают на одних и тех же фабриках — Samsung, SK Hynix, Micron, это ~90% мирового DRAM. Каждая вафля, отданная под HBM для Blackwell Ultra и будущего Rubin, — вафля, не пошедшая на потребительскую память. И сама Nvidia в отчёте признала: сегмент Edge Computing (геймерские видеокарты, ПК) рос медленнее из-за слабых продаж ПК на фоне подорожавшей памяти и комплектующих — то есть дефицит уже режет её же розницу.
Есть ещё более неприятный сигнал: NVIDIA уже сталкивается с настолько высокими ценами на память, что, по сообщениям СМИ, рассматривает повышение цен на AI-серверные системы более чем на 15%.
Про оперативную память
TrendForce ждёт ещё +13-18% кв/кв в 3К26 — рост замедляется не потому что предложение выросло, а потому что производители электроники упёрлись в потолок платёжеспособности. CEO SK Hynix в июле назвал 2027-й худшим годом в истории отрасли по дефициту, а сам кризис, по его словам, может тянуться дольше 2030-го. Micron в феврале вообще закрыл потребительский бренд Crucial, чтобы всё бросить на дата-центр и HBM.
Та же механика через GDDR7. Nvidia уже трижды за год поднимала цены на комплекты GPU+память для партнёров, на 20-30% каждый раз. RTX 5090 в США сейчас стоит в среднем около $4700, а Super-рефреш линейки RTX 50 физически готов, но застрял — Nvidia не может обеспечить нужный объём 3-гигабайтных модулей GDDR7.
Заключение
Отчёт в очередной раз показывает всем скептикам не о том, что «пузырь сдувается», а обратное — спрос ускоряется, бэклог растёт быстрее предложения. Разворота цен вниз он не сигналит: гиперскейлеры и дальше будут перебивать цену у обычных сборщиков ПК.
Всем, кто думает обновляться сейчас или потом — по всем признакам, дешевле точно сейчас, чем через квартал.